花旗銀行（Citi）於 2026 年 6 月 1 日發布最新報告《Tokenization 2030: Wall Street On-Chain》，預測全球證券代幣化市場將從目前的 170 億美元飆升至 2030 年的 5.5 兆美元，保守估計 2.7 兆美元、樂觀情境下高達 8.2 兆美元。
三大驅動因素
花旗指出，推動這波兆元級資產上鏈的關鍵在於三大結構性轉變。
第一，市場基礎設施嵌入代幣化。華爾街核心交易機構已將代幣化技術整合到日常交易系統中。存款託管與結算公司（DTCC）於 5 月宣布 7 月啟動有限度的代幣化證券生產交易，10 月全面上線。Nasdaq 正推動企業以區塊鏈形式發行股票，預計 2027 年啟動。紐約證交所擁有者 Intercontinental Exchange（ICE）同步推進代幣化股票計畫，並已獲得監管機構批准。
第二，穩定幣創造即時結算能力。標準穩定幣到 2030 年將成長至 1.9 兆美元市場，與數位銀行存款並行運作，讓資產與資金能在同一時刻交換。花旗估算，穩定幣擴張alone將創造約 1,000 億美元的美國國債新需求，因為穩定幣發行者需要以實際國債作為後盾。
第三，美國監管框架清晰化。5 月 14 日，參眾兩院銀行委員會以 15 比 9 雙黨透過 Clarity Act，結束為期四個月的停滯，推進到參院全體表決階段。
主流公共市場為主力
花旗的預測集中在主流公共市場而非私人市場。報告假設到 2030 年：美國國債市場的 10％、美股市場的 3％將完成代幣化。若僅 10％的美國日常投資者轉向數位交易平台，即可創造 2.6 兆美元的代幣化股票需求。
相對地，私人信貸和私募股權各預估僅達 1,000 億美元規模。
雙軌執行：高速公路的 E-ZPass 比喻
花旗強調轉變不會一夜之間完成。報告以高速公路電子收費標籤 E-ZPass 作比：道路並非在一天內全面自動化，而是各州先擴建道路、保留現金車道與電子車道並行，增加了短期成本與混淆後，才逐漸全員過渡。
這意味著傳統金融與數位系統將長期共存，老舊與新興的結算管道同時執行。
「結構性編排者」獲利最大
報告指出，這種雙軌格局將讓「結構性編排者」（Structural Orchestrators）取得最大優勢，即那些同時掌控實際資產與數位支付軌道的大型銀行和投資機構。它們能在自家網路內完成整個交易流程，形成封閉但高效的生態系。
這也意味著，雖然代幣化看起來是去中心化的敘事，實際上是大型金融機構利用區塊鏈技術鞏固既有優勢，掌控資產端與支付端兩端的銀行將成為新生態的守門人。